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美股市场动态、关键经济数据预览

美股最近波澜起伏，标普指数多次短线转跌，但是最终连续第三周上涨，创下了 2 月份以来的最长连涨记录，道指录得连续第四周以及连续第八个交易日上涨。那么接下来会如何呢？

CPI数据详解

恐高症是大多数普通投资者的通病，真正的考验将来自于下周的美国关键数据。首先，美国劳工统计局将公布4月 CPI 通胀数据，将在确定货币政策路径和市场对该路径的定价方面发挥重要作用。4月 CPI 可能会送降温惊喜，美国 CPI 同比可能从 3.5% 放缓至3.4%，但由于汽油价格创六个月新高，环比可能保持在0.4%。而核心通胀可能六个月来首次放缓。不包括食品和燃料的核心 CPI 指数预计环比上涨0.3%，同比增速放缓至3.6%，将是三年来最小的增幅。

如果密切观察住房成本，特别是 CPI 中的住房通胀相关指标，有理由乐观的预计住房通胀可能会很快下行。并且拉动核心通胀下行。值得注意，之前，相关部门改动了测算方法，这样数据会出现随机波动的可能，不过上周鲍威尔说了这样一句话，考虑到目前市场租金的情况，他仍然预计这些租金将随着时间的推移体现在可衡量的住房服务通胀中。或许这是鲍威尔对于通胀预期的底气所在，这为物价压力在经历了一系列上涨后再次开始缓解，带来了一线希望，美联储决策者也希望看到通胀持续放缓的证据。

之前美国一季度通胀顽固，尽管核心商品价格大幅回落，但基础服务成本仍然居高不下。上月公布的美国3月 CPI 同比超预期将会增长，环比连续 5 个月增速高于预期。核心 CPI 三个月增速高于预期，重创了市场的降息预期。目前市场将关注通胀在连续三个月高于预期后是否已经开始回落，以及美联储是否有望在9月首次降息。摩根士丹利分析师表示，鉴于价格走势对投资者情绪的影响力在宏观环境不确定的背景下如此之大。CPI 数据公布后的市场反应可能比数据本身更为重要。

在 CPI 公布数据之前，美国 3 月份生产者价格数据可以提前预示通胀趋势。另外，与美国 CPI 数据同时公布的还有被称为“怖数据”的 4 月份零售销售数据，这将为美国经济实力是否仍保持强劲提供线索。还有就是公布的每周初请失业金人数预测，也将延续坏消息就是好消息的趋势。

美联储政策展望

目前，交易员预计美联储7 月份降息 25 个基点的可能性为36%， 2- 9 月份这一可能性已经跃升至90%。 下周，美联储官员的言论也将继续影响市场，将有多名官员密集发声，美联储主席鲍沃尔将在阿姆斯特丹举行的外国银行家活动上发表讲话。

2024 年 FOMC 票委克里夫兰联制主席梅斯特和 2024 年 FOMC 票委亚特兰大联制主席博斯迪克也均计划发表讲话。美联储理事鲍曼周五发出“最强鹰”，她认为美联储在 2024 年降息并不合适，他需要更长时间才能对通胀降至目标充满信心。达拉斯联储主席洛根指出，鉴于今年前个月通胀数据逊色，现在考虑降息还为之过早。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，尽管通胀的放缓步伐也较为缓慢，但他仍然相信美联储今年将进行一次降息。芝加克联储主席古尔斯比则称，目前痛胀停滞在 3% 的证据不多，总体来看，市场认定，美联储的倾向已经没有那么重要，更关键的是经济和通胀数据。

OpenAI 和谷歌的 AI 竞赛

下周重要事件方面，OpenAI、谷歌或将再次点燃 AI 竞赛。 OpenAI 在社交媒体 x 上宣布，将于周一在其官网上直播发布 ChatGPT 和 GPT 4 的更新。出乎市场意外的是，该公司同时表示，届时不会发布 GPT 5，也不会发布搜索引擎产品，也就是说， OpenAI 再一次没有像市场预料的时间线那样推出其万众瞩目的基于 AI 的搜索产品。

从公告来看， OpenAI 下周一将围绕其火爆的聊天机器人 ChatGPT 及其人工智能模型的更新展开。距离 OpenAI 发布上一款旗舰模型 GPT 4 已有一年多的时间了，新模型的发布备受期待，那么本次新品究竟是什么呢？据悉，新产品或是一个具备视觉和听觉功能的全新多模态 AI 模型，且具有比目前的聊天机器人更好的逻辑推理能力。此外，更多细节被挖出， chatGPT 可能实现电话功能。要实现电话通话，至少需要以下几个关键能力，语音识别、语音合成及实时交互。

这些技术 OpenAI 都有了，现在就要看最终的产品。与此同时，顶着 OpenAI 的压力，谷歌将在 IO 大会上公布模型新进展，以及该平台更加深入地嵌入各个产品和应用。据传，它将发布一个名为 Pixie的个人数字助理，由 Gemini 加持。 i o 开发者大会是谷歌每年最重要的年度活动，预计谷歌还将展示一系列 AI 相关的产品。

财报季

A股财报方面，财报季即将进入尾声，中概股将迎来一轮业绩披露的高峰期。互联网巨头阿里巴巴、腾讯、京东和百度等相发布业绩，具体我们在另外的文章中已经给出了预测分析。

到目前为止，美股企业盈利势头强劲，数据显示，在已公布业绩的 459 家标普指数成本股公司中， 77% 的公司业绩超出了市场预期。分析师正以两年来最快的速度调高当前财绩的获利预估。

二是美国企业获利大跌的最糟糕时期可能已经成为过去。在经历了三个季度的利润萎缩之后，强劲的经济和强劲的消费需求有望连续第三个季度支撑利润增长。与经济周期密切相关的两个关键集团，能源和材料公司引领了利润上调，这对今年美国股市的走向来说是一个好的迹象。表明在意识到之前的预测可能过于悲观之后，更多的分析师正在调高公司的预期，这有助于支撑营业利润率。

全球经济指标

欧洲

欧洲方面也将公布 CPI 数据，但预计不太可能显著改变市场的降息预期。在欧洲央行决策者释放鸽牌信号以及瑞典央行 8 年来首度降息的情况下，交易员预计欧洲央行6月降息的可能性很高。不过，欧洲央行此后的降息幅度尚不确定，因此欧元区的通胀、工资和经济数据仍是关键。

今日欧洲股市表现抢眼，主要股指如欧洲斯托克 600 指数、德国 DAX 指数和英国富时 100 指数均创历史新高。对此，瑞银公开表示，他们现在更青睐欧股而非美股。给出的理由诸如，逐欧元区经济数据有所改善，估值更为便宜。盈利预期每股收益修正向上，以及欧洲公司的独特性，但其实理由就是一条，欧洲降息趋势已经开始。瑞士和瑞典已经率先行动，欧央行和英国央行下个月也将跟进。

日本

在人们对日元疲软和日本央行政策立场的关注度不断上升的背景下，日本将公布第一季度 GDP 初值，投资者将关注该数据以判断日本经济是保持增长还是再次陷入萎缩。要是日元实现可观的反弹， GDP 数据可能需要显示经济增长加速，从而鼓励市场参与者加大对日本央行在夏季加息的押注。而如果 GDP 数据显示经济陷入萎缩，日元对美元汇率可能会继续下跌，并接近上周引发第一轮干预的 160 区域。在这种情况下，即使日本当局再次干预，日元贬值趋势逆转的可能性仍然不大，因为又一个季度的萎缩可能会引发人们对日本央行下一次加息将进一步推迟的猜测。

原油

原油方面，上期视频我们说过，以色列开始推进在拉法的攻势，有消息人士称，以军在拉法的军事行动将持续约两个月。尽管地缘政治风险持续存在，但局势升级到影响供应的风险似乎已经淡化。这让市场重新关注其他供需因素。本周美国原油库存报告好坏参半，身体库存下降，而燃料需求就像滞后。 WTI 原油价格已经跌破 100 日移动均线 78.37 美元左右，该位置曾被视为 WTI 原油在经历一个月的抛售后，本周的底线。对于原油来说，另外一大催化剂便是 OPEC +将于6月1日举行的产量政策会议。目前大多数石油交易员和分析师预测 OPEC +将延长减产措施直至年底 12 周六。作为 OPEC第二大产油国，伊拉克石油部长直言，该国已实施了足够的减产，并且不会在下次 OPEC 会议上同意延续减产措施。对于伊拉克公然拒绝延长减产，让所有人的目光都集中在了 OPEC+身上。未来几周油价可能会维持区间波动。

悼念.且行且珍惜

最后，让我们来一起悼念一下量化投资大师西蒙斯。投资大师总是相偕而来，又相伴而去。两天前，西蒙斯骤然去世，享年 86 岁。此时距离芒格离世不到半年。

西蒙斯是数学家、投资家、慈善家、量化行业的开拓者、密码破译专家。在投资界，他创立了业内头牌量化机构文艺复兴科技，以及那只印钞能力十分惊人的大奖章基金。数据显示， 1988 年以来的 30 年间，大奖章基金的平均年汇报率为66%，累计产生了超过 1, 000 亿美元的利润。不够，它现在是一支纯内部基金，持有人均为文艺复兴内部员工，等于是把投资产品的权利当作福利。大牛留下的传奇非常多，因为热爱而成为了数学家，因为数学家穷而创立了量化交易，最终因为富有而做慈善反馈社会，精彩的人生让人感叹。

对于投资界而言，短短半年内，主动权益投资和量化投资的两位顶尖人物先后离去，让人见识了时代的流转和时光的无情。一代传奇，大师远去，一路走好。

最后，祝大家在新的一周投资顺利。

股市有风险，投资需谨慎，感谢您的关注，有缘我们下次再见。